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全球矿业阶段性调整接近尾声
发布人:网络  来源:网络  时间:2014-10-30   阅读:1957次


 

    据国土资源报报道:近年来,全球矿业伴随世界经济调整而持续低迷,主要表现在矿产品价格下跌、矿业投资下降、矿业公司经营困难、重要矿产资源国出口减少和经济增速放缓等。为应对经济困局,发达国家采取非常宽松的经济政策,重塑制造业,而发展中国家则积极调整经济结构,促进产业升级,重要矿产资源国调整法律政策,放松矿业投资限制,积极吸引国外投资。整体上看,随着世界经济逐步复苏,全球矿业阶段性调整接近尾声,矿业投资环境将不断改善,矿产品市场转好。

    1、世界经济复苏缓慢,不同经济体走向分化

    2013年以来,受到地缘政治、投资和消费不振等因素的影响,世界经济复苏艰难,走势更加扑朔迷离。发达经济体中,美国、日本经济大起大落,动荡不稳。2014年第一季度美国GDP下降2.1%,但是第二季度突然大幅回升4.2%,总体上看,在制造业回归、低价能源的支撑下,美国经济逐步走出低谷。与美国经济走势不同的是,2014年第一季度,日本GDP增长6.1%,但是第二季度却突然大幅下降7.1%。欧元区经济趋于稳定,从2013年以来逐季度好转,已经实现连续4个季度增长,扭转了前几年经济不断下滑的趋势。与欧元区类似,截至2014年年中,英国经济已经实现连续6个季度增长,而且增幅逐渐上升。

    10月9日,国际货币基金组织今年以来第三次调低世界经济增长预测,警告欧元区、日本和大的新兴经济体,例如巴西经济增长低于预期。在世界经济展望报告中,国际货币基金组织将2014年世界经济增速从7月份预测的3.4%下调为3.3%,2015年从4%下调为3.8%。其中欧元区经济增速从1.1%下调为0.8%,日本经济增速从1.6%下调为0.9%。中国经济增速保持7.4%预测不变,低于2013年的7.7%。但是,将美国的GDP增速从1.7%调高至2.2%。过去3年以来,在国际货币基金组织进行的12次全年经济增长预测中,已经有9次进行下调。主要是过高地估计了发达国家摆脱金融危机后的高负债和失业率的能力。

    总体上看,2008年金融危机以来的世界经济再平衡取得了一定进展和成效,发达经济体逐步走出危机,新兴和发展中经济体更加稳健。

    2、矿产勘查投入下降,新发现减少

    作为矿业景气度先行指标的矿产勘查投入大幅下降。据SNL金属和矿业公司统计,2013年全球有色金属勘查投入从2012年的215亿美元下降到152亿美元,降幅为29%。2013年,中国矿产勘查投资为1223.8亿元,较上年下降5.6%。其中,油气勘查投资764.0亿元,下降3.9%;非油气矿产勘查投资459.8亿元,下降9.9%。

    4月7日,SNL金属和矿业咨询公司董事杰森·古尔登在智利圣地亚哥举办的第七届勘查论坛上发表演讲时估计,2014年全球有色金属勘查投入将下降20%~30%,降至110亿美元~120亿美元。2013年大型矿业公司为削减成本而被迫减少勘查投入,虽然这些公司意识到,为了实现储量替代就必须保持勘查投入,但最终还是减少了投入。2014年大型矿业公司增加勘查投入的可能性也不大。由于勘查投入减少,自2013年中以来,所宣布的重要钻探发现大幅下降。近期看,这种趋势还将继续。即使未来金融市场得到改观,也不可能对2014年结果产生重要影响。即使同2008年~2009年的金融危机相比,目前的项目开发仍然处于比较冷清的状态。这种情形对于全球矿业来说是一个巨大挑战,一个金矿从发现到投入生产一般需要8年时间,而现在则需要长达20年,铜也是如此。

    缺乏资金、没有收入已经导致大量勘探公司举步维艰。据有关机构统计,至少有10%的初级勘探公司在过去一年中没有开展任何勘探工作。矿业行业不景气,导致地质矿产专业人才失业率上升,例如根据澳大利亚矿业研究所的调查统计,该国矿业人才失业率达12.2%,是全国平均失业率的两倍,其中地质专业人才失业率高达15.1%。

    3、矿产品价格下跌,重要出口国受到严重影响

    受到世界经济复苏缓慢、主要矿产品消费国经济增长减缓的影响,全球矿业持续低迷,仍然处于深度调整期。除个别矿种外,大部分矿产品价格下跌,其中铁矿石价格跌至5年来的最低价,原油、黄金、铝等价格低迷。矿产品价格下跌,导致重要矿产资源国矿产品出口下降,经济下滑。

    铁矿石已经不是巴西最大出口商品,2014年8月份铁矿石出口额同比下降24.3%,连续5个月下降,而2013年巴西铁矿石出口额增长4%。2014年前8个月智利矿产品出口下降4.2%,其中铜出口额下降3.1%。秘鲁2014年第二季度GDP增速只有1.7%,降至5年来的最低水平,主要是因为矿业产值和出口额下降。

    资源性产品出口受限使得俄罗斯经济增幅下滑,2013年第四季度,俄罗斯GDP增幅曾达到2%,但2014年第二季度下滑到0.8%。铁矿石出口大国巴西经济也出现一路下滑,2013年第二季度曾达到3.3%,但2014年第二季度只有1.9%。另外一个矿产品出口大国澳大利亚保持了经济增长,主要得益于铁矿石、煤炭和黄金等矿产品产量的增长。

    4、公司并购减少,分拆和剥离资产成为新趋势

    矿产品价格下跌、行业不景气使得全球矿业公司并购继续呈现下滑趋势。据安永公司统计,2014年上半年,全球矿业并购额从上年同期的538亿美元下降到167亿美元,同比下降69%。与以前竞购不同的是,矿业巨头为了降低运营成本、维持利润,开始了大规模的公司拆分,剥离非核心资产,保留高利润的矿山资产。

    不论何种情况,即便是必和必拓剥离资产,其原因是相同的,即经济环境发生了变化,包括消费者改变了需求、经济放缓、投资削减等。

    不只是矿业巨头在调整公司结构,初级或者小型矿业公司也在调整,以适应矿业大繁荣后越来越艰难的经营环境。特别是在当前投资者普遍忽视小型矿业公司、矿产品价格下跌和矿业公司亏损严重的情况下。初级勘探公司遭受经济危机重创,都在寻找走出困境的良方。其解决之道是公司合并,这样能够集中精力对新发现进行勘探,创造回报股东的机会。其他公司选择了不同的方法,或者说是被迫走上了各自的道路,一些公司被证券管理机构勒令终止上市,另外一些公司则面临着破产。成百上千家小型矿业公司在苦寻摆脱困境的办法。还有一些超小公司已经掉进资金黑洞,永远看不到光明。这些公司市值一般小于1000万美元,澳大利亚证券交易所大概有796家。他们唯一的希望是等待那些意欲借壳上市的公司。

    必和必拓剥离资产计划的目的是缩小庞大的业务范围,调整到公司能够操纵自如、并能控制产品价格的程度。也就是说,公司不再走“大而笨”的经营之路,将其大多数贱金属资产(不包括铜)剥离到一个独立的公司,对贵金属业务的兴趣大减。必和必拓以前的努力都失败了,下一步如何经营备受关注。但是,如果没有新招,最好走以前的道路,投资一个不熟悉的矿山将影响整个业绩,业务单一可能更好经营。

    5、中国经济温和增长,矿产品生产和消费增幅趋缓

    我国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期,没有出现大起大落的现象,一直在合理区间运行。过去一年半中,中国GDP平均增幅大约为7.6%,对世界经济增长的贡献率近30%,商品进口额接近2万亿美元,占世界的10%。未来中国经济面临下行的巨大压力,从内部看,由于新增劳动力下降,就业压力减缓,但随之而来的是生产和消费的双重下降,以及劳动成本和商品价格的上升压力;从外部看,中国制造业将面临来自“美国制造”、“印度制造”、“越南制造”的竞争和挑战,出口对经济增长的拉动力将减弱。

    煤炭、粗钢、黄金、水泥等矿产品产量和消费量稳居世界首位,大宗矿产品进口持续增长。2013年,全国一次能源产量34.0亿吨标准煤,增长2.4%;消费总量37.5亿吨标准煤,增长3.7%;能源自给率90.7%,较上年下降1.3个百分点。其中原煤产量36.8亿吨,增长0.8%;原油2.09亿吨,增长1.8%;粗钢7.8亿吨,增长7.6%。黄金428吨,增长6.2%;消费量1176.4吨,增长41%,首次居世界第一。2014年上半年,重要矿产品中,原煤产量18.16亿吨,同比下降1.8%,销量17.27亿吨,下降2.1%;原油产量1.04亿吨,同比增长0.1%;天然气632亿立方米,增长7.5%;铁矿石7.11亿吨,增长9.9%;十种有色金属 2089万吨,增长4.6%;黄金211.1吨,增长9.5%;粗钢产量4.1亿吨,增长3.0%;水泥11.4亿吨,增长3.6%。与前几年相比,煤炭消费量为本世纪以来首次出现下降,粗钢、水泥等大宗矿产品生产和消费增幅趋缓。

    2013年中国矿产品贸易总额为1.03万亿美元,增长4.1%。进口煤炭3.27亿吨,增长13.4%。进口石油3.22亿吨,增长3.4%,对外依存度为58.3%。铁矿石进口量为7.44亿吨,增长8.4%,对外依存度为58.5%。2014年上半年矿产品进出口贸易额为5286.14亿美元,同比增长4.8%。进口煤炭1.60亿吨,同比下降0.9%;石油1.67亿吨,同比增长5.0%,净进口1.53亿吨,对外依存度为59.5%;进口铁矿石4.57亿吨,同比增长19.1%,对外依存度为63.7%。

    6、矿产资源国降低准入门槛,资源民族主义风险降低

    为应对经济困局和矿业低迷,澳大利亚、南非、巴西等世界重要矿产资源国纷纷调整法律、出台政策吸引矿业投资,打破矿业投资禁区,减少贸易壁垒,下调矿业税费,加快矿业项目审批进程,主动调解矿业公司与社区、土著民之间的矛盾,加大基础设施建设。与前几年不同的是,资源民族主义不再是矿业公司从事勘查开发所面临的最大风险,一些矿产资源国显示更加开发的姿态,欢迎国外矿业投资。

    南澳州铜、铀、金等矿产资源非常丰富,但一些地区为军事禁区。澳大利亚外商投资委员会曾以此为理由,拒绝中国五矿购买位于南澳洲的普罗米嫩特山铜矿。2014年7月,澳大利亚联邦政府通过一项法案,决定开放南澳州矿产资源丰富的伍梅拉禁区,保守估计,该地区矿产资源价值在350亿澳元。伍默拉地区面积超过12.7万平方公里。澳大利亚联邦地调局估计该地区铜资源量占本国总资源量的62%,铀资源量则占78%。虽然澳大利亚国防部仍将是该地区的优先使用者,但是新法案将不再禁止矿业准入,矿业公司将能够获得许可证。按照规定,矿业公司可以获得补偿、收回投资成本,并拥有上诉权利。

    阿根廷出台吸引国外投资的油气改革法案,该法案已得到参议院批准。新法案规定,根据出让的区块类型不同,给予不同的许可期限,常规陆上区块为25年,海上区块30年,而非常规区块期限则为35年。在开发阶段,国有油气公司必须按照所持区块股权比例投入相应资金,才能保留所持股权。而目前,国有油气公司可以不用投资就能持有合资区块权益。

    墨西哥出台能源改革方案,将对外进行油气区块招标,大量吸引外国油气公司参与其重油、页岩气、深海油气的勘探开发。多米尼加放弃建设国家公园计划,以免影响矿产资源开发;加拿大安大略省加大基础设施建设,推进铬矿开发等。

    为激发矿产资源勘查开发市场活力,中国政府积极推进矿产资源管理职能转变。2013年以来,已经对《对外合作开采海洋石油资源条例》等9项能源及矿产资源法规条例进行了修改,取消了17项涉及地质矿产类的行政审批事项,下放了6项与矿产资源有关的行政审批事项,实行了页岩气勘探开发鼓励政策。可以预见,中国矿产资源勘查开发市场将更加稳健,民营矿业公司有望增加投入,找矿会取得更大突破,矿产资源保障能力进一步提高。

    7、经济转型带动矿业调整,产业升级推进矿产品消费变化

    展望2015年,世界各国经济发展不平衡的局面依然存在,可持续复苏仍然比较困难,以制造业格局调整为核心的全球经济再平衡仍将持续。但是,如果地缘政治局势紧张,世界各国经济走势更加分化,有可能出现新的不平衡,形势可能进一步恶化。

    在中国经济带动下,蒙古、缅甸、老挝、柬埔寨、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦等周边国家以及非洲和南美的部分国家实现了经济的持续增长。未来随着“丝绸之路经济带”和“海上丝绸之路”建设,中国的经济辐射力和影响力将进一步提高。

    随着全球经济走出低谷,复苏加快,以产业链稳固为目标的全球矿业周期性调整也将接近尾声,开始进入新的阶段。以页岩气为代表的非常规能源勘探开发会被越来越多的国家所重视,中国、阿根廷等页岩气资源丰富的国家可能会取得重大突破。压裂用砂、石墨、硼、蓝晶石等与新能源新材料有关的矿产将会引起更多关注。

    2013年以来,中国实施稳健的货币政策,不再依靠强刺激来推动经济发展,而是依靠强改革来激发市场活力。经济增长温和,加上水电、风电等非化石能源的快速发展,使得煤炭、铁矿石、铝土矿等大宗矿产品消费增幅减缓。

    大宗矿产品价格保持稳中有降有助于全球经济走出低谷。发达经济体持续复苏将带动矿产品消费,有效增加矿产品需求。全球经济稳定,资本市场向好,矿业公司融资难的局面将改观。以剥离资产为主要方式的公司经营战略将延续,公司盈利水平将有所回升。
    值得注意的是,由于前两年矿业勘查投入下降,勘探工作量减少,新矿产地发现数以及储量替代会减少。矿山开发投资下降,新投产矿山数减少,新增矿产品供应量不足,加上库存消化加快,矿产品市场供应过剩的局面将有所改善,矿产品价格将不断回升。